中国能否摆脱流动性陷阱

　　【财新网】（专栏作家 胡一帆）当央行向银行系统注入流动性却无法降低利率并增加借贷时，则会出现流动性陷阱。那么中国是否已陷入流动性陷阱？我们认为是的。

　　自2015年3月以来，流动性挹注（M1）便加速增长，今年6月份增速创纪录新高，同比增长高达25%，比信贷增速（M2）高出13个百分点。M1与M2的差距日益扩大，反映出在总固定资产投资中占比超过60%的民间投资不断放缓，其同比增速自2015年的10.1%大跌至2016年上半年的2.8%。然而，尽管央行大力注入流动性，但中国的利率依然居高不下。比如，1年期和10年期政府债券在6月底的回报率分别高达2.2%和2.8%，而日本和德国10年期政府债券回报率则为负值。