美股的黄昏来临了么？

　　【财新网】（专栏作家 钟正生 特约作者 夏天然）5月17日，美国三大股指突然大跌2%，随后又连续两天大涨，美股的跌宕起伏生动演绎了特朗普“泄密门”事件的快速发酵与冷淡。当然，这不仅仅是“泄密门”事件的影响，其中可能也有不少借机出货的投资者。自从年初道指攀升至20000点以来，看空美股的声音一直不绝于耳。毕竟美股已经经历8年长牛，且去年2月以来，标普指数从未有超过10%的跌幅。

　　对美股最典型的看空者就是“新债王”冈拉克（Jeffrey Gundlach）。他在近期频繁建议投资者买入新兴市场股票，并沽空标普500指数ETF。他对美股的悲观情绪并非来自“泄密门”，而是认为美股本身估值过高，泡沫过大。这样的泡沫是被被动投资推升的，即将被美联储加息所戳破。那么，美股是否真的存在泡沫呢？

　图 1：美股因特朗普“泄密门”突然大跌