中国经常项目顺差迅速萎缩的背后

　　【财新网】（专栏作家 万钊）在前文《人民币汇率走势怎么看》中，我们考察了2018年中国的月度经常项目的表现。截至目前，官方披露了2018年1-5月的月度数据。

　　从月度数据上看，剔除春节的扰动，2018年的经常项目较前两年出现了明显下滑，其中1月、4月、5月表现得更加明显。尤其是5月单月的经常项目，出现了罕见的非春节月度逆差，经常项目已经出现了明显的恶化。

　　那么我们会思考一个问题，中国经常项目的迅速萎缩，是全球普遍的，还是中国自己的？我们对2017年一季度和2018年一季度的主要顺差国的经常项目做了一个对比分析。从下图可以看到，经常项目的迅速萎缩，只有中国表现得特别突出，而德国、俄罗斯、瑞士顺差增长明显，日本、新加坡略有增长，荷兰、泰国缺少数据，韩国出现下降。