美林投资时钟在中国出现过哪些误差

　　【财新网】（专栏作家 陈雳 特约作者 王一棠）美林投资时钟理论被认为是指导投资周期的重要工具。根据经济增长与通胀的不同情形，美林投资时钟理论将经济周期划分为四个不同阶段，分别是复苏阶段、过热阶段、滞涨阶段和衰退阶段。复苏阶段的特征是经济上行，通胀下行，企业利润开始增长，宏观经济环境也在逐渐改善，此阶段不同资产的收益是股票>债券>大宗商品>现金；过热阶段的特点是经济上行，通货膨胀压力开始上升，此阶段不同资产的收益是大宗商品>股票>现金/债券；滞胀阶段的特点是经济下行，通胀上行，经济增长的周期从峰值开始下滑，通货膨胀依然持续，此阶段不同资产的收益是现金>大宗商品/债券>股票，衰退阶段的特点是经济下行，通胀下行，由于整体经济处于低谷，为了刺激经济增长，政府一般会实施降息，债券投资价值随之凸显。此阶段不同资产的收益是债券>现金>股票>大宗商品。