【财新网】（专栏作家 郭栋）中国债市规模与GDP总量高度关联，两项指标仅次于美国，处于世界前列。债市扩容的影响因素相对复杂，基于灰度系统研究发现：一是中国债券发行量受政策性因素影响大，财政收支、贸易顺差和货币政策是政府类债券的主要影响因素，均强于GDP;二是国债和企业债发行存在差异，企业债对汇率、股市等市场因素更敏感；三是中美比较反映中国债市金融效率仍需提高，基于人民币国际化视角判读，中美债市扩容的影响机理有别。
一、容量观测：债市规模与GDP增长存在匹配关联
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