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柜台债抉择:财富效应和居民储蓄视角的投资逻辑

2020年12月11日 13:51 来源于 财新网
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银行间债券市场相对于股票市场具有显著的短期财富效应,柜台债投资国债在收益上优于储蓄存款。利率债发行主体和商业银行应拓展利率债柜台债发行和销售渠道,符合居民投资价值取向,柜台债增长趋势将推动国债成为储蓄存款定价的重要参考利率
郭栋
经济学博士,中国人民银行副研究员,金融四十人青年论坛会员。硕士导师,对外经贸大学兼职教授,中国人民大学中债所研究员。研究方向国际金融和货币政策,出版专著:《基于货币回流的利率债市场开放》(人民大学出版社)、《城市项目融资案例研究》(商务出版社)。研究奖项:银保监会2018年度银行业保险业优秀研究成果一等奖;2019年中债估值杯二等奖等。从业经历:曾在“一带一路”沿线国家、非洲和南美等从事10多年矿业融资开发和国际规划,现任职国家开发银行资金部,从事境内外人民币债券和外币债券发行和产品设计。专栏研究为个人学术观点,与机构无关。

  【财新网】(专栏作家 郭栋)陈云提出的“推销公债,奖励储蓄”公债思想与当前柜台债发展趋势形成共识。笔者量化研究发现:银行间债券市场相对于股票市场具有显著的短期财富效应;基于家庭金融学,柜台债投资国债在收益上优于储蓄存款。笔者建议:利率债发行主体和商业银行应拓展利率债柜台债发行和销售渠道,符合居民投资价值取向,柜台债增长趋势将推动国债成为储蓄存款定价的重要参考利率。

一、柜台债投资:基于中国主流金融思想的思考

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责任编辑:张帆 | 版面编辑:王影

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