负债与储蓄——负债率迷思（一）

　　【财新网】（专栏作家 屈宏斌 特约作者 马晓萍）目前关于中国负债率以及杠杆率的讨论很多，其中不乏不错的分析和建议，但不少人在谈负债率时忽视了中国储蓄率长期维持在世界最高水平这个基本国情，难免与中国实际脱节。中国总负债率占GDP近200%，的确很高，但也应看到这一高负债率与高储蓄率存在必然联系。

　　中国的高储蓄率由来已久。通过资金流量表估算的国民总储蓄率从1980年的略高于30%上升至2010年的峰值52%，尽管随后在2013年略回落至50%，仍是全球最高。储蓄结构方面，家庭部门一直是最主要的净储蓄部门，居民储蓄占总储蓄的一半，政府部门储蓄相对小，占比约为十分之一，其余为企业部门储蓄。