供需两端如何发力抗通缩

　　【财新网】（专栏作家 屈宏斌）近年来，随着中国人口结构的变化以及全要素生产率增速的放缓，潜在增长率水平有所降低。但与此同时，总需求下降的幅度更大，经济运行在潜在增长水平之下。需求不足带来的负产出缺口导致增长和通胀同时下行， 企业普遍面临设备利用低下、效益恶化的困境，“四降一升”矛盾凸现，通缩风险不断升温。通缩不断推高企业融资成本，侵蚀利润，打击市场信心，拖累需求恢复。在悲观预期下，需求不足和价格下跌相互自我强化，或使经济面临陷入螺旋式下跌通道的风险。面对当前经济困境，供需两端宜共同发力，各行其责，出台一揽子调控措施打破市场悲观预期，拉动经济尽快恢复。需求侧货币、财政宽松应当加码，刺激需求恢复从而带动负产出缺口收窄。供给侧，调控重点应放在去除过剩产能、加快僵尸企业出清、减税、加速城镇化以帮助房地产市场去库存等，在短期内扫清经济扩张桎梏，促进需求恢复，长期内优化资源配置，提高生产效率，防止潜在增长率快速下滑。