人民币汇率贬值不可期

　　【财新网】（专栏作家 徐小庆）去年11月央行意外降息后，同时美元开始加速上涨，对人民币是否进入贬值周期的讨论再次升温。人民币在这段时间也由强转弱，下跌约1.5%。与去年上半年央行主动通过中间价引导人民币贬值不同，这一轮贬值的市场驱动特征更加明显：中间价仍然相对于美元小幅升值，但市场价却相对于中间价出现大幅折价，远期对即期的折价幅度也创历史新高；企业结汇意愿明显下降，尽管贸易顺差维持在高位，但外汇占款基本保持零增长。而去年春节后央行开始引导人民币走弱时，市场并无贬值预期，当时外汇占款大幅增加，远期对即期还一度转为溢价。