经济、货币、市场三大拐点水落石出

　　【财新网】（专栏作家 邓海清）2015年7月15日，6月及二季度经济数据公布，各项经济数据基本均超市场预期。我们在一季度开始提出一季度是经济的底部，二季度经济难以再恶化，此次公布的数据恰印证了我们的判断。在这篇报告中，我们想要探讨如下的问题：一二季度的经济数据是否可信？其背后是否隐含了大量的水分？二、二季度企稳后，经济是否能在三季度向好？三、货币政策走向如何？

　　通过分析，我们认为：第一，经济在2季度拐点已然出现，3季度后经济向好趋势可持续；第二，货币政策拐点出现，在经济向好、财政宽松力度增加的背景下，货币宽松力度将下降；第三，市场出现拐点，从大涨大跌的激情亢奋时代走向反思和重建时代。三大拐点水落石出，债市进入鸡肋时代。具体分析如下：