偏执看空经济或是2016投资人会犯“最大错误”

　　【财新网】（专栏作家 邓海清 特约作者 陈曦）11月经济数据公布，主要数据均超市场预期。工业增加值6.2%，市场预期5.6%，前值5.6%；固定资产投资增速10.2%，市场预期10.2%，前值10.2%；社会消费品零售总额同比11.2%，市场预期11.1%，前值11%。我们对此点评如下：

　　1、财政货币“攻防互换”，经济复苏迹象已现。我们在10月份经济数据点评中首次提出“财政货币‘攻防互换’”的观点，认为财政发力将成为经济企稳回升的最主要因素。主要发力点包括：一是汽车购置税减免，使得汽车产业链显著回暖；二是基建投资增速大幅回升，11月当月基建投资增速高达23.2%，为历史最高水平区间；三是固定资产投资到位资金持续回升，11月当月高达14.6%，创2014年以来最高值，表明财政资金正在持续输血；四是受益于房地产政策调整，房地产销量持续好转，尽管房地产投资增速仍偏低，但是家居用品等其他房地产相关行业出现显著回暖。