移杠杆与补短板

　　【财新网】（专栏作家 邵宇）今年所谓供给侧改革的重点就是“三去一降一补”。“三去”是去杠杆、去产能、去库存。去产能、去库存谈的是企业的资产方面，去杠杆谈的是企业的负债方面，和为企业提供信贷支持的金融机构的资产方面。

　　中国杠杆率突然上升，是一次性的问题，是2008年这一轮危机导致地方政府、国有企业（特别是偏上游资源类和基建类），以及房地产行业的局部杠杆上升。一次性问题与持久性问题的解决方法肯定是不一样的。此外，目前杠杆率测算的方法也有问题。多数研究者都是把债务的存量与流量GDP相比。其实，更应该与存量比，即与资产相比。