投资新时钟——基于周期归来的大宗商品和股市“健康牛”

　　【财新网】（专栏作家 邓海清 特约作者 陈曦）近期，全球风险偏好显著提升：春节后，欧美股市普遍上涨，收复春节期间的一波跌幅并继续上行。国际油价震荡上行，ICE布油价格已经超过节前1月29日的阶段性高点。

　　近两日，国内市场风险偏好提高的更加明显：降准之后国债收益率不下反上，与此前降准后的表现相反；股市连续两日上涨，累计涨幅达5.6%；国内多数商品期货大幅上涨，铁矿石、橡胶、沪铜等涨幅均超过2%。

　　我们早在2015年12月中旬就提出“美元周期见顶，大宗商品见底”，看多大宗商品和周期性板块。从12月中旬到现在，美元指数在98附近区间震荡，铁矿石上涨超过35%，螺纹钢上涨20%，动力煤上涨16%，沪铜上涨5%。