通胀归来 “滞胀”悲剧难现

　　【财新网】（专栏作家 邓海清 特约作者 陈曦）2月CPI同比2.3%，市场预期1.8%，前值1.8%；PPI同比-4.9%，市场预期-4.9%，前值-5.3%。CPI、PPI同比双双大幅上行，符合我们的判断。

　　我们早在2015年12月就提出“美元周期见顶，大宗商品见底”、“通胀归来”，均得到充分验证。随着美元周期见顶、中国财政发力，周期性因素逆转，2016年中国将出现“周期归来”和“通胀归来”，中国经济进入L型下半场，偏执看空会犯大错。

　　一、2月通胀数据：“通胀归来”，CPI重新迈进“2时代”