从A股泡沫到期货暴涨：金融市场的正反馈机制

　　【财新网】（专栏作家 贝乐斯）正反馈是金融市场中重要的确定性来源，存在着巨大的机会与风险。在索罗斯的《金融炼金术》一书中提到的“反身性”其实本质上就是正反馈。索罗斯所描绘的反身性更多的是一种定性分析的描述。但是，我认为完全可以用量化的方式，从定性和定量两个角度分析反身性正反馈。

　　如果我们仔细研究各种金融市场的反身性正反馈，可以发现一些共同点。首先，要有一个被打破的平衡；或者外界的冲击，或者各种原本平衡的力量突然发生变化，打破了平衡。其次，要有流动性的大规模变化。最后，也是最重要的是，要有一种自我强化的正反馈机制。