泡沫观察

　　【财新网】（专栏作家 贝乐斯）“经济史是基于虚假和谎言，而不是事实，一幕幕永不停息。这代表了通向挣大钱的路径。而目的在于识别出基于谬误的趋势，参与其中，然后在其被揭穿前离开。” ---索罗斯

　　泡沫可能是金融市场中最重要的现象了，最重要的机会与最重大的风险往往在泡沫之中。但是很多参与其中的人并不承认泡沫的存在，而监管者则推说泡沫只有破灭之后才能被识别。这些否认与抵赖很多是因为没有衡量泡沫的硬性量化指标，而估值等衡量标准则有很多定性的主观因素。估值可以计算，荒谬无法衡量。其实，泡沫的本质并不是价格的快速上涨，也不是估值的离谱，而是市场的正反馈机制。金融市场的泡沫有大有小，时间可长可短，没有一定之规，但正反馈的机制却是普遍存在的。