2016年黄金上涨与“滞胀”无关

　　【财新网】（专栏作家 邓海清 特约作者 陈曦）年初以来，黄金价格大幅上涨，英国脱欧以来，上涨进一步加剧。

　　国内分析师看多黄金的主要逻辑是“滞胀”，有意思的是，随着“滞胀”不断被证伪，黄金价格却一路飙升。

　　在本文中，我们提出黄金的分析框架，理顺2016年1月以来黄金价格上涨的真实逻辑，论证2016年黄金价格上涨与“滞胀”毫无关系。

　　我们在7月初的报告《股市铁底论三：黄金是坑，债是陷阱》中提出，黄金价格已经超涨，未来黄金价格将大幅下跌。站在现在的时点上，几乎所有因素均利空黄金，黄金大跌不可避免。