炙手可热的地产股，是傻买还是精明投资

　　【财新网】（专栏作家 邓海清 特约作者 陈曦）8月15日，上证综指放量大涨，创2016年春节以来新高。

　　我们长期看好股市“健康牛”的逻辑是，中国经济L型拐点已过，在经济下行看得到底时，股市的收益远高于风险，企业盈利改善、中国信心归来是股市上涨的关键，货币宽松并非股市上涨的必要条件，与2014-2015年的“水牛”、“杠杆牛”有本质不同。

　　对于7月经济数据小幅下滑，我们认为是政策层重心由稳增长转向防风险、去产能、挤泡沫的结果，与2014-2015年的经济严重恶化有本质不同。我们认为，目前的经济的量的下滑，并不是经济下滑风险增大的证明，反而是防风险导致的长期经济下行风险的减少。在这样的背景下，股市“健康牛”的地步更加确立。