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2017资本市场三题(2):发挥并购重组的特殊机制

2017年02月13日 10:23 来源于 财新网
在现实条件下,并购重组的退市替代机制和与IPO的互补机制不可或缺。制度设计需要给并购重组的灵活性和创新性预留空间
王啸
财新网“资本市场再认识”专栏作家,中央财经大学兼职教授,会计学专业博士,金融法学博士后,伦敦商学院工商管理硕士(MiF),中国注册会计师,CFA。有多年考察上市公司、拟上市公司经验,在《会计研究》,《财务与会计》,《证券市场导报》,《证券法苑》,《清华金融评论》等刊物发表论文数十篇,为《上海证券报》“上证观察家”栏目,《创业家》等杂志持续供稿。

  【财新网】(专栏作家 王啸)随着资本市场的发展模式从数量扩容到规模提升和质量优化转型,并购重组将发挥更重要的功能。在现实条件下,并购重组的退市替代机制和与IPO的互补机制不可或缺。制度设计需要给并购重组的灵活性和创新性预留空间。

  一、市场过热和新规出台

  2013年以来,上市公司并购重组风生水起。其环境背景,包括国家产业政策导向,金融放松管制,二级市场高估值,IPO排队拥堵,等等不一而论。在2015年股市过热期,并购重组推波助澜,“壳炒作”大行其道。有些注入资产作价虚高、盈利预测过于激进、补偿承诺不切实际,给未来市场埋下了系统性风险的隐患。

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责任编辑:张帆 | 版面编辑:张柘
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