中国货币政策转为审慎

　　【财新网】（专栏作家 胡一帆）为保持金融稳定，2017年中国货币政策从2016年的宽松转为中性，而财政政策仍将支持中国实现既定增长目标。

　　货币政策转向审慎与中性

　　农历“鸡年”第一个工作日，中国央行便将逆回购利率和常备借贷便利（SLF）利率上调10个基点，此前该行已于1月24日将中期借贷便利（MLF）利率上调10个基点。上述利率上调很可能是央行为促进银行间市场去杠杆以防止出现信贷紧缩而采取的部分举措。我们认为这一趋势将持续下去。然而，我们也预期当经济面临下行压力时，央行将支持信贷增长，而且货币市场利率进一步上升对实体经济的影响应该有限。总体而言，今年中国货币政策很可能变得更为审慎和偏向中性。与此同时，财政政策将继续支持经济增长实现既定目标。地方政府的基础设施投资仍将是稳定经济的重要缓冲。