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ETFs的四大进阶投资法

2017年05月11日 14:17 来源于 财新网
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个人与机构投资者的区别在于机构投资者更擅于广泛运用ETF(交易所买卖基金),通过涉猎更多样化的选择,以达成投资组合更加多元化的目标。在构建投资组合前应先从希望达成的目标出发,继而发掘成本较低且表现理想的投资工具
这些经验丰富的长线投资者身上最值得借鉴的心得之一是,在构建投资组合前先从您希望达成的目标出发,继而发掘成本较低且表现理想的投资工具,通常您会发现,那将会是一只ETF。东方IC
贝莱德智库
贝莱德(BlackRock)是全球最大规模的投资管理、风险管理及顾问服务公司之一,提供多元化的投资产品。公司总部位于纽约市,服务网络遍布全球30个国家。本专栏汇集贝莱德环球投资团队的专业知识和市场洞见,与中国读者及投资者分享。

  【财新网】(作者 陈蕙兰)不管是学习滑雪或烹饪,很多人都曾受益于与专家间的交流,即使是资深的运动员和厨师也能收获颇丰,并能融会贯通,学以致用。而制定投资计划也同样如此。

  当市场杂音不断时,留意“长线资金”的去向将别具参考价值,这其中包括负责为数以千万计的客户、雇员、退休者和个人投资者创造财务未来的退休基金、投资组合经理、顾问和其他财经类专家。

  机构投资者加码ETF(交易所买卖基金)投资已是大势所趋。Greenwich Associates今年发布的有关亚洲机构投资者增加ETF投资的调查报告显示,这些机构投资者仍在继续发掘ETF的创新运用方式。在地缘政治、市场行情和经济格局不明朗的情况下,这些投资者和我们一样,也希望获取增长、收益、流动性并同时降低风险。

  那么我们从这些专家身上可以学到些什么呢?个人与机构投资者的区别在于机构投资者更擅于广泛运用ETF,通过涉猎更多样化的选择,以达成投资组合更加多元化的目标。

  以下要点为总结调查报告后得出的四大趋势:

  债券ETF是重要的投资工具,未来全球增长潜力巨大

  此次调查发现,亚洲机构投资者已显著提高固定收益ETF的投资比重。在受访的亚洲机构投资者中,现有的ETF投资者里有41%投资于债券ETF(2015年为32%),而近一半(44%)计划在2017年增持债券ETF投资。在当前并未持有债券ETF的投资者中,有26%表示计划在2017年开始投资于债券ETF。

  如果再细看现有ETF投资者的投资组合分布,固定收益类ETF约占6.6%(2015年为4.6%)。对于这些投资专家而言,债券ETF的投资成本低于主动型互惠基金,但流动性却大于个别债券的直接投资,因此能提供便捷的分散投资途径、对冲利率上升的影响并获取较高收益。

  调查结果显示,亚洲机构投资者自行管理大概六成的资产,这意味着ETF已成为他们分散国际市场投资的理想工具,这其中主要包括政府债券、投资级别债券、高收益债券及信贷资产。目前全球债券ETF的管理资产总值约为6,130亿美元,但相比市值约达100万亿美元的整体固定收益市场,其占比却不足1%(截至2016年上半年),因此我们认为,日后固定收益ETF还将有巨大的增长潜力。

  专业投资者擅长使用创新ETF和“聪明贝塔”ETF

  调查也显示,随着新一代指数陆续推出,ETF除了提供传统的市值加权投资外,目前也扩展至针对性投资策略,而这在以往只有高成本主动型互惠基金才能提供。举例而言,44%的亚洲机构投资者表示,在2016年曾投资过“聪明的贝塔”(Smart Beta) ETF (2015年为25%),而在现有“聪明的贝塔”ETF的投资者中,有54%预计将在2017年增持此类产品(相较于2015年调查时作出该预测的人数上升近一倍),其中股息与股票收益“聪明的贝塔”ETF (50%)是受访者中使用最广泛的投资类别。这些投资偏向性(无论是单一或是合并)均有助于提升投资组合的增长潜力并降低风险。

  熟练投资者主动投资被动型工具

  大型机构投资者深知,资产配置策略,即投资组合分配资产于股票、债券和其他类别的比例,是决定投资成功与否的最关键因素,因此他们擅长使用ETF以达成多个目标,例如建立核心仓位、做出战术性调整、加强国际市场的分散投资、管理风险和减持现金以加码其他资产投资等。诚如研究结果所呈现,亚洲机构投资者开始将额外回报(阿尔法值alpha)与市场系统性风险(贝塔值 beta)分拆,不再从投资组合的角度将投资工具分类为主动型和被动型,操作方便且具成本效益的ETF因此也自然成为投资者的首选工具。

  亚洲资产投资者例如多元资产管理公司,利用ETF外包投资和节省成本

  据研究发现,有60%的亚洲资产管理公司表示,旗下的多元资产基金(multi-asset fund)有投资ETF,部分公司的配置比例更是超过总资产的90%。有82%的受访者透露,由于ETF具备高流动性且交易便捷,因此有助于降低现金资产对整体表现的影响,亦可在确保成本效益的情况下迅速做出基准投资,这些都是他们使用ETF的主要原因。对于这些基金管理公司而言,驱使他们增加投资ETF的动力来自于对外包投资的需求,以及要将资产配置于缺乏投研和交易能力的市场。此项调查结果对个人投资者的启示在于,ETF可像股票般在市场交易日进行买卖,买入一只ETF等同于对国际市场的一篮子资产进行分散投资,有助于投资者节省管理投资组合所需的成本、时间和精力,对有意分散国际市场投资的投资者而言,ETF无疑是理想的工具。

  当然,所谓“最佳投资策略”必须首先符合您的实际需求。这些经验丰富的长线投资者身上最值得借鉴的心得之一是,在构建投资组合前先从您希望达成的目标出发,继而发掘成本较低且表现理想的投资工具,通常您会发现,那将会是一只ETF。

  作者陈蕙兰为iShares安硕及指数投资部亚太区负责人

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责任编辑:张帆 | 版面编辑:杜春艳
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