【财新网】(专栏作家 邓海清 特约作者 陈曦)2017年9月5日,我们最早提出“降准窗口期到来”,一度引起了市场广泛的争议,我们认为,争议的原因可能主要在于,市场观点对于降准有过度“脸谱化”的倾向,而我们提出的“降准+公开市场回笼”是新常态下的“新降准”,绝非旧常态下的“货币宽松式降准”。
我们的观点是:由于超储率持续走低、DR/R分化加大、货币政策传导效率亟待提到、债市融资功能倒退明显,降准具有必要性;严监管下,“加杠杆”不会卷土重来、人民币升值下汇率掣肘消失、央行预期管理强化下市场误解小,“新降准”具有可行性。
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