央行不再提“管住总闸门”意味着什么

　　【财新网】（专栏作家 邓海清 特约作者 陈曦）2018年2月5日至6日上午，2018年中国人民银行工作会议召开，分析当前经济金融形势，部署2018年工作。此次会议内容篇幅不长，但蕴含深意。

　　央行没有再提“管住货币供给总闸门”，而是强调“引导市场利率平稳运行”，表明2018年不会“通过紧货币来实现去杠杆”。2017年12月中央经济工作会议提出“管住货币供给总闸门”，2017年12月的央行四季度例会再次强调“切实管住货币供给总闸门”，但此次的中国人民银行工作会议并没有“管住总闸门”类似的提法。相反，本次会议提出“充分发挥价格杠杆作用，引导市场利率平稳运行”，这是2016年底以来本轮货币政策趋紧之后的首次提出，我们认为央行或加强利率市场化的货币政策传导机制，即强化货币市场相关的基准利率的引导作用，促进金融市场利率稳定，这有助于目前与债券市场、货币市场相比、过高的债券市场利率回归正常水平。