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人民币汇率升值:隐藏的机制

2018年02月24日 13:58 来源于 财新网
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简单将人民币汇率与美元指数挂钩,并没有全面反映人民币汇率背后隐藏的升值机制
肖立晟
太平洋证券首席宏观研究员,中国社科院世经政所副研究员。主要研究方向是人民币汇率,跨境资本流动和人民币国际化。

  【财新网】(专栏作家 肖立晟)2017年全年,人民币汇率升值幅度达到6%。2018年1月份,人民币汇率强劲升值3%。一时之间,市场再度燃起人民币汇率升值预期。

  有观点认为,人民币汇率升值的主要原因是美元指数下降速度过快。人民币汇率与美元指数的确有显著的相关性。但是,简单将人民币汇率与美元指数挂钩,并没有全面反映人民币汇率背后隐藏的升值机制。

  我们认为人民币汇率升值的背后有两条线索:第一,中国经济基本面回暖,跨境资本从大幅流出转为流入,国际收支平衡表改善,缓解人民币汇率贬值预期。第二,中间价形成机制对冲了人民币汇率贬值压力,导致人民币汇率持续升值。

责任编辑:张帆 | 版面编辑:许金玲
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