CPI重回“1时代” 基本面支持降准

　　【财新网】（专栏作家 邓海清 特约作者 陈曦）中国4月CPI同比1.8%，预期1.9%，前值2.1%。中国4月PPI同比3.4%，预期3.4%，前值3.1%。

　　4月CPI同比低于市场预期，明显低于前值，“2018年高通胀纯属杞人忧天”得到充分验证。尽管目前由于特朗普宣布美国将退出伊朗核协议，将制裁伊朗，导致市场开始担忧未来油价可能会快速上涨。

　　但我们认为，中国CPI与油价相关性在2014年之后明显下降。2014年7月之后，CPI交通工具用燃料快速下行或上行，但CPI同比走势却相对平稳，反映出CPI对原油价格的敏感度出现下降，即使未来不排除全球政治因素对油价的冲击性影响，但并不会大幅推高2018年中国CPI同比水平。