贸易战背景下亚洲市场何去何从

　　【财新网】（专栏作家 胡一帆）自从美国在贸易问题上从口舌之争转为实战后，亚洲市场备受打击，与发达市场的表现形成鲜明对比。虽然我们并不预期针锋相对的贸易冲突很快会结束，但也不认为全面贸易战将爆发。我们略微调整了风险立场，以减轻贸易摩擦升级以及其他风险带来的影响，但是鉴于基本面依然稳固，我们对亚洲优质资产仍持正面观点，例如短久期高收益债券以及蓝筹成长股。

　　今年以来亚洲市场遭到一系列因素冲击，尤其是贸易摩擦显著加剧、美国加息、油价上涨、中国持续推进去杠杆等。虽然宏观经济受到的影响较小（未来几个月有可能扩大），但是中国以及中国相关资产已明显感受到压力。今年迄今亚洲（日本除外）股票下跌约7%，其中绝大部分跌幅发生在最近六周，亚洲信用利差也大幅走阔。