对中国政策宽松保持信心

　　【财新网】（专栏作家 胡一帆）随着中美贸易争端持续升温，中国也逐渐加大政策支持力度，我们预计经济数据会逐渐趋稳， 有序放缓。

经济数据依然疲软

　　固定资产投资以及工业产值等经济活动数据依然疲软。零售销售和信贷增长喜忧参半。

　　固定资产投资（FAI）增长仍在放缓，目前为5.3%。虽然固定资产投资的实际值相对稳定，但其构成正在发生变化。基础设施投资增长已降至4.2%，且尚未扭转颓势。政府已开始敦促银行支持基础设施项目，债券发行量也不断增加。从第四季度开始，相关政策将会推动基建投资。同时制造业和房地产行业的固定资产投资相对稳定。鉴于中国目前的政策重心是技术升级，我们预计制造业投资将继续增长（目前为7.5%）。相比之下，随着中国收紧新的土地供应、按揭贷款条件和二手房出售，房地产投资增长将会下滑（目前为10%）。总体而言，未来6个月固定资产投资增长将加速至6-7%。