【财新网】(专栏作家 胡一帆)摩根大通亚洲债券综合指数(JACI)2018年下半年迄今的回报率为0.6%,较上半年的-2.5%明显回升。亚洲高收益债券是拉抬整体回报的功臣,其在下半年回报率为1.9%,而上半年为-4.6%。亚洲高收益债券受两项因素激励,中国政府7月2日以来实施定向宽松,以及高收益发行人上半年盈利符合预期。由于下半年迄今回报率已有0.6%以及至年底前有望取得约1.1%的票息回报,JACI下半年总回报率有机会达到1-2%。我们认为,票息收益上升有助于缓和信用利差短期内走阔的影响。
聚焦于低系统风险(低贝塔)债券
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