政策进一步宽松以稳定增长

　　【财新网】（专栏作家 胡一帆）受国内不利因素和中美贸易紧张局势的影响，2019年中国GDP增长将继续有序放缓。为缓冲下行势头、确保增长稳定，我们预计政府将保持宽松的货币政策和积极的财政政策，并在即将来临的全国人大会议上推出更多宽松措施。

2019年GDP增长继续有序放缓

　　由于投资和净出口疲软，2018年中国GDP同比增速放缓至6.6%。受国内不利因素和中美贸易紧张局势的影响，我们预计2019年GDP增长将进一步放缓至6.1%。今年出口增长很可能将降至低个位数，主要是因为2018年基数较高（2018年同比增长9.9%），同时贸易摩擦持续以及全球需求放缓。另一方面，基建投资受地方政府支持会成为经济增长主要驱动力。我们预计2019年固定资产投资增长将从2018年的历史低点5.9%逐步回暖。零售销售（包括汽车和电子产品）受益于个人所得税削减以及消费补贴将大致保持高个位数增长。消费者价格指数（CPI），受食品和能源价格走低的影响，我们预计2019年 同比小幅增长1.8%，低于2018年的2.1%。2019年生产者价格指数（PPI）可能从3.5%降至零增长，在某些月份甚至可能出现通缩，这主要是受到高基数效应和国内需求放缓的影响。

货币和财政政策保持宽松积极