资产证券化中“破产隔离”机制与中美之设置

　　【财新网】（专栏作家 郭杰群）

　　一、前言

　　资产支持证券是从上世纪70年代起在美国诞生并快速发展的一种金融产品。本质上，资产证券化是以特定资产为基础，以该特定资产的未来现金流作为本息偿付来源，在资本市场上发行债券的金融活动。资产证券化的一个重要功能是帮助实体经济链接资本市场，解决企业的现金需求。不但如此，一旦资产在原始权益人的资产负债表上被终止确认，那么资产证券化在解决企业资金需求的同时，也不会增加该原始权益人的负债率。因此，资产证券化是有效降低企业资金杠杆的金融工具。