私募基金投资者保护待解难题及思路探讨

　　【财新网】（专栏作家 李寿双）2020年4月15日召开的国务院金融稳定发展委员会第二十六次会议，专题研究了加强资本市场投资者保护问题。提出资本市场发展必须坚持市场化、法治化原则，依法诚信经营是最基本的市场纪律。私募股权投资基金作为直接融资体系支持创新发展的核心手段，是我国多层次资本市场重要组成部分。加强私募基金投资者保护，也是加强整个资本市场投资者保护的重要课题之一。

　　我国私募投资基金市场经过了近二十年跌宕起伏的发展历程，伴随金融创新和资本市场发展的大潮，一度呈井喷之势，各类基金管理公司和基金遍地开花，借用基金之名行违法之实的不良分子不在少数。2016年2月5日，中基协发布《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》（下称《二五公告》），成为行业规范的一个重要分水岭。市场逐渐步入强监管、重信用、讲规范、树品牌的时代，但投资者保护是一个永远在进行时的课题，从目前实践情况看，应当说还是任重道远。且不要说本来就意图不良的问题基金，就算是相对规范的基金，由于近年来经济下行，原来投资不谨慎，特别是以“非标”投资为主的基金，纷纷出现流动性危机，到期不能依照约定清算分配，投资人利益时常得不到有效保障。