准入标准：国债一级交易商的资质要求与实践参考

　　【财新网】（专栏作家 郭栋）本文选择国债一级交易商制度的准入标准进行研究，梳理了IMF的指示性清单和美国的实践标准，以期为人民币国债的承销团成员管理提供参考借鉴，并提出政策建议如下：一是根据发展需要设置灵活的门槛标准，推动国债投资群体的多元化；二是考虑分层的承销团标准设定，培育系统性重要成员以应对特殊情形；三是设定申请时效，建立竞争机制，增强承销团成员活跃度。

一、国际标准：国债一级交易商制度的资质要求

　　国债一级交易商的选择标准与他们在国债一级和二级市场需要扮演的角色以及他们对整个金融系统的稳定贡献有关，准入标准的制定影响参与者的数量和国债市场的竞争程度。IMF在对国债一级交易商的国际经验总结基础上，根据一个国家的经济发展程度和市场成熟程度，提出了国债一级交易商制度注入标准的指示性的清单，但并不能涵盖所有的标准。