央行降准，并非货币政策基调显著转向

　　【财新网】（专栏作家 汪涛）

央行降准50个基点，部分用于归还到期MLF

　　7月9日晚央行宣布于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。央行估计本次降准释放长期资金约1万亿元，部分资金将用于归还到期的MLF（可能是即将在7月15日到期的4000亿MLF），基本符合我们此前预期；还有一部分资金被金融机构用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口。央行估计此次降准可降低金融机构资金成本每年约130亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本，呼应了本周三国务院常务会议的措辞。央行表示本次降准将增加金融机构的长期资金占比，而银行体系流动性总量仍将保持基本稳定，因此央行重申稳健货币政策取向没有改变。在本次降准之后，大型银行的存款准备金率将降至12%、中型银行9%、小型银行5.5%。

并非货币政策基调显著转向，政策正常化仍会继续推进