降准下的形势研判：近忧已消除，远虑需深谋

　　【财新网】（专栏作家 李宗光）统计局公布了6月份和二季度经济增长数据。或许，近期从来未有一个月的数据，像今天这样让资本市场屏息以待。

　　上周，央行“超预期”全面降准，引发了市场对经济增长前景的高度关注。相当一部分人认为，央行全面降准，说明官方看到了大家看不到的信息，显示经济已经/马上出现放缓。这种解读目前占上风，反映在资产价格上，就是最受益于降准的银行板块不但未出现上涨，反而出现了暴跌（图1）。其中一个核心逻辑，就是经济已经出现衰退，银行不良或将再次上升，降准只是“微微一笑”，无法扭转趋势。

图1、纳尼？银行暴跌“恭迎”降准！