美联储货币政策面临“三重挑战”

　　【财新网】2021年11月22日，美国总统拜登提名鲍威尔连任美联储主席，布雷纳德接任副主席。此举保证了美国货币政策的连贯性，市场反应积极。往后看，在通胀形势高度不确定下，市场加息预期剧烈波动，鲍威尔领导的美联储仍将面临巨大挑战。

　　随着美联储于2021年11月会议上正式宣布削减资产购买（Taper），美联储“有惊无险”地走完了货币政策正常化之路的前半程。历史上，美联储政策正常化之路并没有那么顺利。2013年的“紧缩恐慌”（Taper Tantrum）可谓殷鉴不远。时任美联储主席伯南克于2013年5月22日国会听证会上首提“Taper”，导致美债利率快速上行、美股受挫、美国金融环境骤然收紧，最终美联储在当年12月才正式宣布于2014年1月正式实施Taper。然而，本次美联储“吃一堑长一智”，进行了非常充分的预期引导。具体可将迈向Taper的过程分为几个阶段：不提Taper（2021年4月及以前）、商议何时开始讨论Taper（6月）、开始讨论Taper（7月）、预告Taper（9月）以及正式宣布Taper（11月）。从提到Taper到正式实施，也历经了近半年的时间，美国金融市场在此过程中整体表现平稳。