恒指正处于长期重要拐点

　　“股票市场的确可以预测经济周期。”——保罗·萨缪尔森

　　所有经济模型都可以归结为直线与圆圈。直线用来演绎进步，圆圈用来归纳轮回。历史的车轮滚滚向前，循环往复，它们在历史幽深的记录中留下一道道纵横交错的斑驳轨迹。而当一项市场指数的线性走势横贯时空，它便会延展成连绵不绝、相互交织的商业周期。当我们撰写此文时，恒生指数正再度处于其长期拐点（图表1 ）。

　　这一观察至关重要。恒生指数似乎在其175个月指数移动平均线（ Ex MAV ）上找到支撑位 --- 尽管美股开年以来正经历长期以来表现最差的年份之一，而纳指在下挫15%后已然跌至回调区间。就在2021年12月23日圣诞节前夕，我们探讨了我们的长期配置模型如何显示了恒指的深度配置价值，以及22,000 - 23,000 应该是恒指的底部区间（《香港开始显示深度配置价值》 ）。我们的配置模型对恒指底部区间的预测与175个月指数移动平均线的水平不谋而合。这难道只是简单的巧合么？