美国“暂时性衰退”或不足惧

　　【财新网】2022年一季度，美国实际GDP初值环比降1.4%，低于市场预期的升1.1%，为2020年三季度以来首次负增长。数据公布后，美股高开，标普500指数开盘涨1.35%；十年美债利率跃升6-7bp左右、盘中曾逼近2.9%高位；美元指数进一步上扬，盘中曾逼近104。市场整体反应比较积极，并未就美国经济“衰退”或美联储放缓加息进行交易。

　　从总量来看，美国一季度GDP出现负增长，主要体现去年四季度美国经济增长强劲带来的基数效应。2021年三、四季度美国实际GDP环比折年率分别为2.3%、6.9%，四季度GDP环比折年率不仅大幅反弹，且为全年最高值。我们测算，今年一季度美国实际GDP，较去年三四季度GDP的均值，环比增长约0.48%、折年率约为1.9%，基本达到潜在增长水平。