彭文生：生产端回升或快于需求｜5月经济数据前瞻

　　工业增加值增速或回正。随着受到疫情影响地区逐步复工复产，5月制造业PMI环比上升2.2ppt至49.6%，供应链疏通，分项中改善幅度最大的是供货商配送时间，带动了生产和原材料库存的改善，生产分项环比+5.3ppt至49.7%。从高频数据来看，大多数行业开工率增速回升。虽然5月25省电厂耗煤量同比增速为-8.1%（4月为-5.4%），但是这一方面可能是由于水电对于火电的补充，5月中上旬发电量同比+2.9%，其中火电同比-7.1%、水电同比+28.5%，另一方面可能也与5月气温偏低有关。综合来看，我们预计5月工业增加值同比+1.5%（4月为-2.9%）。