悲观情绪支撑中国股市反弹

　　反弹真的来了吗？自3月中旬触底以来，中国股市已经上涨了33.6%。在此期间，之前跌幅最大的科技股等成长型股票一路领涨。这种急剧攀升的态势正是牛市初期的特征。然而西方投资者对此并不看好，他们普遍认为此轮反弹势必失败，并就此提出无数理由。3月15日究竟是不是底点我不能确定，但十几年来我一直认为，正是这种“怀疑悲观情绪”为所有市场大反弹奠定了基调。下面我来解释一下这个观点。

　　当市场大跌重挫投资者情绪后，怀疑悲观情绪开始涌现，投资者满眼皆是负面消息，却忽视了许多积极信号。他们往往认为利好会转瞬即逝，形势很快会变得更加糟糕。这种反复性的市场特征正是牛市来临的预兆。当怀疑悲观情绪极大压低市场预期，任何好过灾难的消息都可能带来股票的飙升，为牛市强势而来积蓄能量。换言之，股票的上涨不需要多么好的消息，不需要多么乐观的情绪，只需要现实不像人们担心的那样糟糕。