美联储强势加息落地，9月加息或放缓

　　正如美联储6月会议纪所要展现的强硬态度，联储已坚持其最初的计划，认为继续对联邦基金利率持续上调是适当的，并决定加息75个基点。更高幅度的加息主因非核心通胀(食品和能源价格)的压力已经全面向核心通胀渗透。然而，我们认为在美联储本周连续第二次加息75个基点后，未来联储放慢加息节奏可能性正在抬升。首先，基于我们的预测，未来1-2个月内美国总体通胀率可能将阶段性有所回落（预测总体CPI同比将回落到8.6%上下）。其次，加息对金融市场稳定性的负面影响正在累计抬升。最后，从我们建议的五大预测经济衰退的先行指标来看，尽管当前美国经济衰退仍在可控范围内，但部分先行指标已经开始出现转弱迹象，经济衰退的恐慌导致美国经济决策部门的对立性正在加剧。在本次FOMC的讲话中，面对大量关于经济衰退的问题，鲍威尔否认了美国已陷入经济衰退但承认了美国经济活动转弱的事实，同时暗示了只要核心通胀和整体通胀回落将放缓加息的可能。因此，排除极端状况，我们认为9月将是联储重新在衰退预期加剧和高通胀之间进行阶段性调整的好时机。