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财新名家
“十五五”：产业破局与重构
“十五五”产业结构调整首要方向是转型升级，同时关注“反内卷”与服务业发展
洪灏：以金银重塑世界货币秩序
《海湖庄园协议》不仅是一场关于美国经济主权的高风险博弈，也是对其全球领导力的一次严峻考验。随着更多细节浮出水面，世界正目睹一场险象环生的走钢丝表演
为何大宗涨价拉不起PPI
大宗商品价格或延续上涨，但中下游供给过剩约束上游涨价对中下游的传导，预计年内通胀维持弱势
央行国债买卖的逻辑与推演
从充实货币政策工具箱、完善中央银行制度的角度看，国债买卖有其必要性，但就当前的流动性环境、政府债供求来看，没有紧迫性。海外央行购买国债的实践不少，不过都有其特殊的宏观背景
“抢出口”的三个认知误区
8月出口同比回落或并非源于“抢出口”效应退坡，而是受基数走高与关税影响，但出口环比并不弱，与领先指标拟合结果基本一致
主权债务“迷你风暴”
财政扩张、滞胀风险与美联储“政治危机”共振之下，美债恐慌是否会重演
一样的降息，不一样的利率曲线
降息或许只是序章，真正的挑战在于如何应对政策与通胀之间的拉锯战
卢锋：改变“供强需弱”，当优化公共资源赶超型配置
长期侧重投资与供给端，虽推动赶超却伴随消费不足，且传统“增投资、去产能、扩出口”调节机制空间收窄
长端利率再度上行，但这次为何欧弱美强
未来的债市将不再是单一货币区的独角戏，而是多重风险与政策路径交织的复杂舞台
反内卷与供给侧改革有何不同
反内卷并非对供给侧改革的简单重复，与供给侧改革存在四个方面的不同
美欧日财政“锦标赛”，谁更积极
财政强弱直接决定美欧日经济强弱格局。明年，美欧日或将迎来新一轮财政集体扩张，更宽的财政将如何影响经济格局
如何理解当下的A股市场
用简单牛市来形容本轮市场上涨，依然没有跳出土地财政思维下的周期性牛熊思维，即市场涨跌很大程度由政策和流动性驱动。投资者需要跳出固有牛熊思维框架，从底层逻辑的角度思考问题
为什么要关注服务业开放
“稳步扩大制度型开放”“主动对接国际高标准经贸规则”，或成为中国后续服务业开放的方向
美联储重启降息：关税、失业与通胀的经济学
高关税很可能不会带来超出预期的高通胀，更可能会带来反通胀的效果
经济的“韧性”
下半年，经济增长动能或出现“强弱切换”，哪些领域存在“隐忧”，哪些领域韧性较强
深度复盘“存款搬家”：这次可以搬多少
不是每次存款搬家都会带来牛市，但牛市一般伴随着存款搬家。换句话说，存款搬家不必然是牛市的充分条件，但却是判定牛市确立的主要条件之一
社保改革，新的“破局点”
社保体系的可持续性与公平性问题将成为后续改革完善的重点，缴纳领取制度改革、基金保值增值机制完善能一定程度缓解压力
“十五五”要处理好的三对关系
经济增长动能是高质量供给、有效益的投资、强大的消费、安全可控的制造、开放多元的服务。“十五五”时期要抓好两条主线：供给端加快发展新质生产力、需求端建设消费大国乃至强国
AI商业的节奏
在AI浪潮下，理解AI商业的演进节奏和规律对于技术研发企业、商业应用企业和投资者至关重要。盲目追逐技术热点可能导致失败，无法真正拥抱AI带来的机会
财政“投资于人”特征初现
广义财政支出增速虽有回落，但“投资于人”特征明显，民生类、服务业相关支出明显提速
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