货币存量与流量之争

　　【财新网】（专栏作家 贺安卓）时下，经济学家们正进行着一场奇怪的争论，内容涉及货币政策对经济活动、消费价格以及资产价格和回报的影响。

　　这个争论本身本不应使人感到奇怪，因为我们身处一个周遭充斥着非常规货币政策的世界，央行利率近乎于零、资产负债表上的数字处处是零。不仅如此，多数情况下，这些膨胀的资产负债表的质量大打折扣，并且久期显著变长。上述情况或将使央行在恰当时刻及时抽身变得非常困难。

　　令人感到奇怪的其实是经济学家们争论的以下问题：在评估货币政策时，究竟是存量，流量还是货币流量的变化更有意义的呢？一个外行人可能会认为，在亚当•斯密奠定现代经济学思想大约250年后的今天，经济学家们应该已经找出这些基本常识的答案了。但事实是，当论及货币的时候，经济学家们仍旧难以把握这个概念。