政策不要被“不可能三角”所误导

　　【财新网】（专栏作家 胡伟俊）过去大半年里，人民币汇率一直是市场关注的热点。然而相关讨论中存在着一个很大的误区，即对于“不可能三角”，或者叫“三元悖论”的误解。

　　以下是教科书中如何描述“不可能三角”如何应用于中国。如果货币宽松，中国的利率将下降，资本外流就会上升，人民币就会贬值。所以基于“不可能三角”，不少人认为中国面临着货币宽松和稳定汇率两难抉择。比如前不久各方对是否降准有所争执，很大程度是因为担心宽松对于汇率的影响。而最近有关“保储备还是保汇率”的说法，也是基于在货币宽松的情况下，贬值可能是无法避免的。