美元下一步

　　【财新网】（专栏作家 钟正生 特约作者 范城恺）2020年新冠疫情暴发后，美元指数“一泻千里”，自100点上方一直跌落至90点下方。2021年初以来，美元指数先走强后回落，呈现“倒V型”走势，最高升至93点上方。5月中旬至6月中旬，美元指数在90点附近徘徊。在6月16日美联储议息会议后，美元指数又快速反弹至92点上方。如何理解今年上半年美元走势？下半年美元又将如何演绎？

　　2021年上半年美元走势呈“倒V型”，主因是美欧经济的相对表现在预期层面发生逆转。现阶段，市场看空美元的情绪仍处历史较高水平，并对美元指数有所压制。但我们认为，2021年下半年，美元指数存在阶段性反弹机会。美联储讨论和实施Taper将会抑制看空美元情绪，美国经济基本面强劲仍将对美元提供支撑，美欧经济预期差还可能再现反转。不过，美元反弹的节奏和强度有边界，美欧经济走势以及美联储政策转向的难度和节奏，已经与2014年时的情形截然不同。

一、2021年上半年美元走势回顾