汪涛：经济继续承压 下调全年增速

　　【财新网】（专栏作家 汪涛）

9月工业生产和房地产活动走弱，三季度GDP增速放缓至4.9%

　　三季度GDP实际同比增速从二季度的7.9%放缓至4.9%，大致符合我们的预期（2020-2021两年平均增速4.9%，二季度为5.5%）。季调后GDP环比折年增长率也从二季度的5%左右大幅降至0.8%。疫情拖累7-8月社会消费品零售大幅放缓（不过9月小幅反弹），而大部分服务业活动走弱可能更为显著。缺电和能源双控政策拖累工业生产放缓，尤其是9月。此外，近期恒大事件负面溢出效应可能加剧了房地产行业的下行，三季度房地产活动全面走弱。另一方面，部分受益于全球需求较强、加之其他经济体供应链受阻，三季度出口较2019年同期增幅比二季度进一步扩大。三季度依然较强的企业利润和订单推动了制造业投资的进一步改善；不过尽管地方政府债券发行小幅反弹，基建投资仍较二季度走弱、同比跌幅扩大。