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财新名家
173万亿为什么花不出去
173万亿不是“余粮”，它是被沉淀的，在三个不同维度上逐层沉淀下来
1/4投票委支持加息：美国财政悬崖困境与实质紧缩
考虑到美伊冲突的现状，以及美国通胀黏性和油价的二次通胀效应，技术层面预计9月美联储可能以基准幅度加息一次
“先告后查”：不知道被告的诉讼如何击破内幕交易
法院没有因为“不知道被告是谁”而驳回起诉，反而迅速批准冻结相关账户，并授权原告向富途、老虎、盈透等券商发出传票，要求披露账户持有人身份
美联储：进退维谷，静待良机
在外部成本压力是否向核心通胀和私人部门预期扩散得到进一步确认之前，美联储维持当前限制性利率并等待更多数据验证，仍是更符合风险平衡的政策选择
美联储7月按兵不动，但悬念犹存
7月按兵不动一定程度消耗了美联储公信力，且越晚加息，对公信力的腐蚀越大，尤其考虑到废除前瞻指引带来的“焦虑感”上升
理性看待AI泡沫
泡沫有自身的演变规律，人为去打破其规律要谨慎
究竟追缴多少年：离岸信托补税的首要问题
追缴年限与未缴、少缴税款的税务定性有关：定了偷税就无限期追缴，定了TP避税可能追溯十年，而21号公告本身设定的征收三年（及依法延长到五年），对应的是所谓“因计算错误等失误”
24%是利率红线吗：“助贷新规”的误读与正解
“助贷新规”并未直接设定24%的利率红线，《金融审判意见》中的24%标准并非对金融机构的强制约束，金融借贷利率与民间借贷利率适用不同的法律逻辑
对驰名商标的特别保护，边界在哪里
无论是对哪一个知名品牌，都不能只因行业不同就否定保护，也不能只因品牌足够有名就省略对公众联系和利益损害的证明
中国消费的时间坐标
中国消费提升具备较为扎实的结构基础。随着居民收入增长、社会保障完善和服务供给扩容协同推进，潜在消费空间有望逐步转化为更加稳定、可持续的内需动能
从DeepSeek到Kimi K3：国产AI终逃不过“算力重工业化”法则
大模型已经不再是几行优雅代码构筑的“轻资产”，而是由芯片、电网、高速互联架构和海量资本交织而成的“重工业”
全球医疗科技市场的未来潜力
全球医疗科技产业正站在一轮结构性扩张的起点上，其驱动力不是单纯的周期性反弹，而是人口结构、政策导向与技术突破三重因素叠加所形成的长期趋势
AI投资：推升还是抑制通胀
短期内，AI基础设施投资和研发投入将拉动上游通胀，产品创新初期AI总体会导致通胀粘性加剧；但另一些非AI领域将会面临不景气甚至通缩，形成通胀的“K型分化”
西方央行加息论调为何荒谬
西方各国央行若进一步加码，收紧货币政策，则可能将全球经济拖入下行泥潭
管涛：K型复苏下的人民币汇率走势
人民币短期利多因素占优，但中长期变数仍然较多；升贬值的因素同时存在，双向波动仍是常态；升值和贬值均有利有弊，不宜赋予过多的价值判断
从LPR到DR：贷款利率定价基准多元化重要一步
全国首批DR定价贷款落地，是中国利率市场化改革从“形似”走向“神似”的一步
香港财政司长陈茂波：建设宜居宜业、宜学宜游国际大都会
一个城市要宜居宜业宜游，离不开高效便捷的城市管理，这也关系到市民日常生活的直接感受
一把双刃剑：经济出口依赖度达新高
要想办法把出口带来的增长动能，更多地转化为内需的自主修复能力
活路：大通缩下日本两代医疗人的成功之道（四）
在困难时期继续发展、继续成长的出路，其实就是“韧劲+勇气”
缪延亮：“去美元化”结束了吗
随着美元外储份额阶段性企稳、美股投资表现良好与AI革命加速推进，市场叙事出现一些新变化，但“去美元化”进程仍在继续，阶段性放缓与长期趋势不矛盾
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