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财新名家
缪延亮：AI冲击下的“逆巴萨效应”
生成式AI大幅提升认知密集型本地服务的效率，历史上第一次，技术革命的重心转向不可贸易的服务业。此时，技术进步反而可能带来贬值压力
香港财政司长陈茂波：连结全球南方 赋能高质量发展
由中东到中亚，由金融、创科到绿色转型，香港与“一带一路”沿线地区和全球南方的连结，持续由点到面地展开和深化
梁建章：上海“生娃免费”，仍需加大发钱生娃力度
在生育成本中，“生”的成本只占小头，大头是“育”的成本。上海生育率已经降到全国最低，户籍人口老龄化率已经是全国最高。要提高生育率，需要大幅提高育儿补贴金额，减轻家庭的育儿成本
AI时代，数学为何要警惕“只会做题”
我们要警惕的，不是AI越来越会做题，而是研究体系越来越只认做题。数学当然生产答案，但它也生产问题。有时候进步并非更快抵达目的地，而是在途中发现，原来的目的地并不是最值得去的地方
美联储观察（47）：9月沃什必须加息
如果说7月份的犹豫换来的是市场的不信任，9月份沃什亟需一次有态度的加息来重新塑造权威，因为美股韧性、物价情况、市场情绪和政策公信力，都具备了加息的条件
美国最惠国MFN药品价格改革的全球影响
MFN的间接影响，正在把中国从"政策的旁观者"，推向"全球药企应对MFN压力时最主要的资产来源地"，同时也让中国相关的跨境交易，在政策、法律和商业层面变得更加复杂
AI治理：最高法院裁判规则先行
《关于依法审理涉人工智能纠纷案件的意见》是全球范围内“首部由国家最高审判机构发布的涉人工智能司法裁判规则文件”，标志着在数字时代，中国司法权以前所未有的应变姿态介入人工智能治理领域
FOMC前瞻：仅9月加息已不足以平息公信力危机
近期市场对联储加息的连续性与整体幅度的定价已明显上升，从基本面与风险溢价的框架来看，联储可能需要在今明两年累计加息3次
中国房地产转型：路径、代价与彼岸｜构建房地产新模式（27）
中国房地产转型的道路选择，深层次取决于代价的分担机制和承受能力，转型的彼岸，是“不动产生态成型”+“存量价值创造模式”
解决回款难问题、保护中小企业权益，还须回归法治轨道
中小企业是就业与创新的重要载体。治理回款难，既需要短期的政策引导，更需要长期的制度自信——把争议交还给司法，把规则交还给市场，才是可持续的治理之道
马士基要掉头了？
当年运力过剩引发公司倒闭和兼并，如今仅存的不到10家大船公司又开始新一轮的扩展，马士基还能或者还应该坚守原来的策略吗
商业银行存款代币化的国际经验与启示
存款代币化正成为双层货币体系适应数字金融发展的重要路径。中国需要把握这一趋势，统筹结算基础设施、市场应用和规则建设，稳步拓展人民币在代币化金融市场中的使用空间
美债长端收益率何以居高难下
基线情景下，即使美联储不加息，30年期收益率仍可能维持高位震荡。油价回落的边际影响亦不大。长端定价中相当一部分由发达经济体的共同因素决定，并非美国国内供需可以单独扭转
刘翔安置纠纷落幕：核心是运动员工作关系法律议题
不是“二选一”本身，也不是十年的拖延，而是现行运动员管理制度的不透明，让运动员个人在面对突如其来的政策体制要求时，即使强大如刘翔，也很难克服那种压迫感、无力感和选择匮乏感
利润回来了，K型分化也在加深：2026年A股中报观察
这份中报最准确的概括或许不是“全面复苏”，也不是“虚假繁荣”，科技突破、资源周期和金融弹性已经把利润推过拐点，接下来需要等待的，是更多行业、更多中小企业以及现金流量表共同跟上
人工智能金属的投资逻辑
有色金属和稀有金属/战略金属的行情随全球宏观流动性、供需结构以及地缘政治等因素钝化或催化
慎言人民币汇率新周期
应审慎使用人民币升值推动中国资产重估的宏大叙事。人民币汇率涨跌有利有弊，不宜对其做过多的价值判断
平仓风险：对冲基金逐利时代的美国国债市场
对冲基金不断累积的国债敞口令人担忧。更值得警惕的是，这些敞口并不是靠对冲基金自身新增的大量资金来支撑，而是依靠借款融资
进入AGI时代：新一轮的AI革命
AI正在从“人类使用的工具”，转变为“人类管理的智能劳动力”。这比从GPT-5升级到GPT-6要深刻得多
从“征信第一案”看数据要素市场演进：打破数据围栏，迈向可信流通
“断直联”等监管政策的实施，为个人信用信息的合规流转搭建了必要的安全框架，这是行业走向成熟的第一步。如何彻底打通数据要素流通、唤醒那些“躺着睡觉”的数据，才是激发市场活力的重中之重
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