低利率仍将持续

　　【财新网】（专栏作家 贺安卓）金融危机导致经济增速放缓以及通胀率大幅下滑，仅这一点就可以解释利率为何如此之低。实际利率通常反映经济的实际增长水平，而名义利率和实际利率之间的差距是对通胀预期的反映。

　　然而，这种过于简单的解释让人半信半疑。如果将实际通胀预期当作通胀预期的晴雨表，或者将央行的通胀目标当作一个代理指标，至少对于美国、英国、德国甚至法国来说，实际利率都处于历史低位，尽管这些国家的债务占GDP的比例已接近或高于100%。这意味着，要么市场参与者预期这些国家未来的经济实际增长率接近于零，要么我们需要另外一种解释。