油价搅和全球货币资本格局

　　【财新网】（专栏作家 彭兴韵 李怀军）●20世纪70年代中期，油价上涨大幅增加了石油输出国的石油收入，极大地改变了全球国际收支格局：石油输出国借油价上涨之力获得了巨额贸易顺差，石油进口国则为了支付更高的油价而恶化了国际收支。同时，石油输出国在油价上涨中积累了储蓄剩余，且储蓄率的变动方向与国际油价具有高度相关性。

　　●兴起的石油美元必须到石油美元的持有国之外、金融市场具有广度和深度的国家去寻找与之相匹配的投资组合，使石油输出国成为资本净输出国家。巨大的石油外汇储备和石油主权财富基金成了国际金融市场上最重要的力量之一。但石油输出国单一经济结构导致储蓄与资本盈余的变动，主要维系于石油价格的涨跌。若油价长期保持在较低水平，不仅会导致它们经常项目逆转，降低其国内储蓄率，也会制约全球石油主权财富基金发展。