美元怎么了

　　【财新网】（专栏作家 胡伟俊）今年以来，美元走势尽显疲态，已经抹去了特朗普当选总统以来的所有涨幅。是什么造成了美元的弱势呢？

　　首先要问的是，是什么造成了美元之前的强势。这个问题可以在很多层次上回答，比如说，一个层面可能是美联储今年加不加息、加几次，等等。但在另一个更加深刻的层面，决定美元这种全球核心资产走势的，不是美联储，而是全球经济的大周期。原因在于，美联储加息并不是空穴来风，它同样受制于全球经济的大周期。美元（以及油价）的走势，是全球周期背后深层力量最直接的体现。而这种力量同时也左右了美联储加息的决定。所以美联储只是美元走势的催化剂，而不是决定因素。