意大利示警，欧元区走向十字路口

　　能源“断供”风险下，欧元区经济正在经历前所未有的“滞胀”困境。就在此时，意大利总理德拉吉提出辞职，增加市场对政治不稳定的担忧。欧元的机制本身就存在财政与货币缺乏协调性的缺陷，疫情冲击与俄乌事件已是“不能承受之重”，而政治上的裂痕或使风险进一步加剧。当前欧洲经济基本面与2010年欧债危机时不同，一方面是高通胀的“燃眉之急”要求欧央行必须加息。另一方面，欧洲经济“火车头”——德国在本轮复苏中增长乏力，欧央行“拆东墙，补西墙”式“风险共担”的救助措施或面临来自核心国家的更大阻力。往前看，“滞胀”环境下，欧元区或处于走向分裂与走向更深度融合的十字路口。